Opções Trading Black Swan

Black Swan Eventos e Investimentos O conceito de eventos de cisne negro foi popularizado pelo escritor Nassim Nicholas Taleb em seu livro, The Black Swan: The Impact of the Highly Improbable (Penguin, 2008). A essência de seu trabalho é que o mundo é severamente afetado por eventos que são raros e difíceis de prever. As implicações para os mercados e os investimentos são convincentes e precisam ser levadas a sério. Cisnes Negros, Mercados e Comportamento Humano Os eventos clássicos da cisne preta incluem a ascensão da internet e do computador pessoal, os ataques de 11 de setembro e a Primeira Guerra Mundial. Entretanto, muitos outros eventos, como inundações, secas, epidemias e assim por diante são improváveis, Imprevisível ou ambos. Esta não-computabilidade de eventos raros não é compatível com métodos científicos. O resultado, diz Taleb, é que as pessoas desenvolvem um viés psicológico e cegueira coletiva para eles. O fato de que tais eventos raros, mas grandes são por definição outliers torna perigosos. Implicações para Mercados e Investimentos Os mercados de ações e outros mercados de investimentos são afetados por todos os tipos de eventos. Quedas ou quedas como a terrível Segunda-Feira Negra ou o crash do mercado de ações de 1987 ou a bolha de internet de 2000 foram relativamente capazes de modelar, mas os ataques de 11 de setembro foram muito menos. E quem realmente esperava que Enron implodisse Como para Bernie Madoff. Pode-se argumentar de qualquer maneira. Mas o ponto é, todos nós queremos saber o futuro, mas não podemos. Podemos modelar e prever algumas coisas (até certo ponto), mas não outras - não os eventos do cisne negro. E isso cria problemas psicológicos e práticos. Por exemplo, mesmo que previu corretamente algumas coisas que afetam o estoque e outros mercados financeiros. Tais como os resultados eleitorais eo preço do petróleo. Algum outro evento como um desastre natural ou guerra pode substituir esses outros fatores e jogar nossos planos totalmente fora de kilter. Além disso, eventos deste tipo podem acontecer a qualquer momento e durar por qualquer período de tempo. Para ilustrar a imprevisibilidade desses eventos, olhe bem para guerras passadas. Por um lado, houve a incrivelmente curta Guerra dos Seis Dias em 1967. Mas, por outro lado, em 1914, as pessoas pensavam que os meninos estariam em casa no Natal. Na verdade, aqueles que sobreviveram foram casa quatro anos mais tarde. Quanto ao Vietnã, isso não resultou exatamente como planejado. Modelos complexos podem ser inúteis Não só o próprio Taleb faz algumas sugestões, mas o trabalho de Gerd Gigerenzer também fornece algumas informações úteis. Veja em particular seu livro, Gut Sentimentos: A Inteligência do Inconsciente (Penguin 2008). Gigerenzer argumenta que 50 ou mais das decisões são feitas intuitivamente, mas as pessoas muitas vezes evitam usá-las como são difíceis de justificar. Em vez disso, as pessoas tomam decisões mais seguras e mais conservadoras. Assim, gestores de fundos não podem ser contrarian, simplesmente porque é mais fácil no momento de ir com o fluxo. Isso também acontece na medicina. Os médicos aderem a tratamentos conhecidos e familiares, mesmo quando um pouco de pensamento lateral, imaginação e prudente tomada de risco seria apropriado em um caso particular. Modelos complexos (como a otimalidade de Pareto) geralmente não são melhores que a intuição. Tais modelos só funcionam em certas condições, de modo que o cérebro humano (complexo) é muitas vezes mais eficaz. Ter mais informações nem sempre ajuda, e obtê-lo pode ser caro e lento. Uma situação de laboratório é muito diferente - aqui, a complexidade pode ser manuseada e controlada. Por outro lado, é altamente insatisfatório e muito arriscado simplesmente ignorar o potencial para eventos de cisne preta ocorrer. Levar a opinião de que não podemos prever, então vamos planejar e modelo para o nosso futuro financeiro sem eles, está à procura de problemas. E, no entanto, isso é muitas vezes precisamente o que é feito por empresas, indivíduos e até mesmo os governos. Diversificação e Harry Markowitz Gigerenzer considera o trabalho ganhador do Prêmio Nobel de Harry Markowitz na diversificação. Gigerenzer argumenta que seria realmente necessário dados que se estendem por mais de 500 anos para que ele funcione. Ele comenta ironicamente que um banco, que promoveu suas estratégias com base na diversificação Markowitz-estilo. Enviou suas cartas 500 anos antes. Depois de receber o Prêmio Nobel, o próprio Markowitz confiou na intuição. Nos anos de crise de 2008 e 2009, os modelos de alocação de ativos padrão não funcionaram bem. Um ainda precisa diversificar, mas as abordagens intuitivas são indiscutivelmente tão bons quanto os modelos complicados, que simplesmente não podem integrar eventos de cisne preta de forma significativa. Outras Implicações Taleb adverte contra deixar alguém com um bônus de incentivo gerenciar uma usina nuclear - ou seu dinheiro. Assegurar que a complexidade financeira é equilibrada com a simplicidade. Um fundo misto é uma maneira de fazer isso. Certamente, estes variam substancialmente em qualidade, mas se você encontrar um bom, você pode realmente deixar a diversificação para um fornecedor. Evite viés de retrospectiva. Ser realista sobre o que você realmente sabia naquela época, e não bancar sobre isso acontecendo novamente, certamente não exatamente da mesma maneira. Tome a incerteza seriamente é a maneira do mundo. Nenhum programa de computador pode previsão de distância. Tenha muita fé nas previsões. Os mercados podem ser claramente muito alto ou muito baixo, não é como se não soubéssemos nada. Mas previsões realmente confiáveis ​​e precisas de que você pode bancar são apenas uma fantasia. The Bottom Line Previsão de mercados financeiros pode ser feito, mas a sua precisão é tanto uma questão de sorte e intuição de habilidade e modelagem sofisticada. Demasiados eventos de cisne preta podem acontecer. Todos os tipos de fatores podem anular até mesmo a modelagem mais complexa, porque simplesmente não se pode incluir o verdadeiramente desconhecido no modelo. Isso não significa que a modelagem e os prognósticos não podem ou não devem ser feitos. Mas também precisamos confiar na intuição, no senso comum e na simplicidade. Além disso, as carteiras de investimento precisam ser feitas como crise e preto-swan-prova possível. Nossos velhos amigos - diversificação, monitoramento contínuo, reequilíbrio e assim por diante - são menos propensos a nos decepcionar do que modelos que são fundamentalmente incapazes de levar tudo em conta. De fato, a previsão mais confiável é provavelmente que o futuro continuará a ser um mistério, pelo menos em parte. O valor de mercado total do dólar de todas as partes em circulação de uma companhia. A capitalização de mercado é calculada pela multiplicação. Frexit curto para quotFrancês exitquot é um spin-off francês do termo Brexit, que surgiu quando o Reino Unido votou. Uma ordem colocada com um corretor que combina as características de ordem de parada com as de uma ordem de limite. Uma ordem de stop-limite será. Uma rodada de financiamento onde os investidores comprar ações de uma empresa com uma avaliação menor do que a avaliação colocada sobre a. Uma teoria econômica da despesa total na economia e seus efeitos no produto e na inflação. A economia keynesiana foi desenvolvida. A detenção de um activo numa carteira. Um investimento de carteira é feito com a expectativa de ganhar um retorno sobre ele. Por definição, o preço em um cisne preto 39 é impossível, mas enquanto VIX slumbers ao longo de baixos recorde, profissionais de opções parecem estar extremamente preocupados com o potencial de um Enorme desvantagem cauda-risco evento. Como CBOE explica, SKEW, é calculado a partir dos preços de SampP 500 out-of-the-money opções. SKEW normalmente varia de 100 a 150. Um valor SKEW de 100 significa que a distribuição percebida de SampP 500 log-retorna é normal, ea probabilidade de retornos outlier é, portanto, desprezível. Como SKEW sobe acima de 100, a cauda esquerda da distribuição SampP 500 adquire mais peso, e as probabilidades de retorno de valores anómalos se tornam mais significativas. Pode-se estimar essas probabilidades a partir do valor de SKEW. Uma vez que um aumento no risco de cauda percebido aumenta a demanda relativa por puts de baixa greve, os aumentos no SKEW também correspondem a um aumento geral da curva de volatilidades implícitas, familiar aos comerciantes de opções como o quotskewquot. Com SKEW em mais de 146, os mercados têm sido apenas mais medo de um colapso duas vezes em sua história de 27 anos. Claro, cada um desses dois eventos viu um mergulho no mercado. Imediatamente seguido por um milagroso derretimento dos banqueiros centrais globais coordenados. Com Trump no comando, será que os banqueiros centrais, liderados pelo Fed, ser bastante tão amável esta vez em torno de Theres não há escassez de desgraça e gloomers. Acordado - baseado em tudo menos na oferta e na procura. Não é doom e melancolia se você considerar este é o terceiro mais longo e mais fraco receovery na história dos EUA. É apenas uma avalanche procurando o último floco de neve mágico à terra. Furacão da reunião da borboleta. Eu tenho lido artigos dos peritos para os últimos 8 anos que prometem o colapso. Eu não estou dizendo que não vai, ou não pode acontecer. É só que há uma seita abundante de pessoas que vendem pornografia por medo. Coloque fora o peru. Eu não estou descontente por isso que a figura não é conhecida como uma águia americana, mas parece mais uma Turquia. Para a Verdade, a Turquia está em comparação com um Pássaro muito mais respeitável, e com um verdadeiro Nativo original da América. Ele é, além disso, embora um pouco vão e tolo, um Pássaro de Coragem, e não hesitaria em atacar um Grenadier da Guarda Britânica que deveria presumir invadir sua Fazenda com um casaco vermelho. Na verdade, o Turd-em-Chefe couldnt land em Palm Springs devido ao clima inclemente. Ele desembarcou em Onterio, CA e eu presumo que foi conduzido por limusine e espero que foi uma inconveniência total para ele too. Is um Donald Trump Presidência um Black Swan Event para Pharma Stocks Pharma ações, até agora, estão reagindo positivamente à notícia o Donald Trump subiu Hillary Clinton para se tornar o 45º Presidente dos Estados Unidos da América. No entanto, uma presidência de Donald Trump pode, de fato, ser um cisne negro para esta indústria de vários bilhões de dólares. Aqui estão 3 razões. Razão No. 1: A Parceria Trans-Pacífico seria benéfica para os gigantes farmacêuticos americanos Donald Trump é um campeão da idéia ousada de se retirar da Parceria Trans-Pacífico (TPP). Embora essa mudança dramática na política comercial possa parecer pró-americana, sem dúvida causaria sérios danos às perspectivas de crescimento de grandes empresas farmacêuticas como a Pfizer (NYSE: PFE) e a Gilead Sciences (NASDAQ: GILD). O cerne da questão é que a TPP foi criada em parte para ajudar os EUA a melhorar suas margens de lucro no exterior, aumentando a vida útil dos medicamentos mais vendidos e tornando os preços dos medicamentos mais uniformes em todo o mundo. Embora o avanço das patentes e os preços moderadamente mais altos dos medicamentos em todo o mundo sejam duas questões que atraíram a ira dos defensores da saúde global, estes princípios fundamentais da TPP são, sem dúvida, um enorme benefício para as empresas farmacêuticas dos EUA. Razão No. 2: Um pivô em direção a políticas de comércio isolacionista afetará negativamente as taxas de câmbio Uma presidência de Trunfo quase certamente vai empurrar o dólar dos EUA para cima contra as principais moedas mundiais, o que afetará negativamente as taxas de câmbio. Afinal, uma parte fundamental de sua plataforma de comércio centrou-se em novas tarifas, renegociando acordos comerciais de longa data como o NAFTA e uma tentativa de rotular a China como manipulador de moeda. O ponto é que o capital é provavelmente vai ser sugado para fora dos principais mercados emergentes como a China, impulsionando taxas de câmbio desfavoráveis ​​para as empresas farmacêuticas dos EUA avançar. Como este problema afeta diretamente as empresas farmacêuticas Um dos poucos pontos brilhantes no relatório de ganhos do Pfizer Q3 foi a força contínua da empresa nos mercados emergentes. Por exemplo, as receitas de saúde das empresas farmacêuticas da Essential Health aumentaram 9% no terceiro trimestre em mercados emergentes. Em relação à Gilead, esta biotecnologia de primeira linha deriva cerca de 7 das suas vendas antivirais totais dos mercados globais fora da Europa e do Japão. Esse número poderia crescer substancialmente se as taxas de câmbio permanecerem estáveis ​​e o TPP fosse ratificado. No entanto, esse cenário de crescimento rosado agora parece estar fora da mesa. A grande questão da imagem é que um dólar crescente decorrente de políticas de comércio isolacionista vai ser prejudicial para as margens de lucro de empresas farmacêuticas dos EUA. Com os republicanos tomando o controle de ambas as casas do Congresso, Trump agora tem o poder de fogo político - e, sem dúvida, o mandato - para desmantelar o Ato de Cuidados Acessíveis, ou Obamacare. Se você concordou com Obamacare ou não, esta jóia da coroa da presidência de Obama coincidiu com um rally sem precedentes entre os estoques biofarmacêuticos como um todo, mostrada pelo aumento de 200 na iShares Nasdaq Biotecnologia ETF (NASDAQ: IBB): Colocar este aumento dramático no contexto , A iShares Nasdaq Biotecnologia ETF foi realmente para baixo por mais de 6 desde a sua criação até a ACA tornar-se lei em 23 de março de 2010: Take-home mensagem A Donald Trump presidência, juntamente com um Congresso republicano, pode significar desastre para empresas farmacêuticas dos EUA que Beneficiaram de taxas de câmbio favoráveis ​​e de uma cobertura de seguro mais ampla que foi parte integrante da Obamacare nos últimos seis anos. Diga o que você quer sobre Obama, mas não há dúvida de que a indústria farmacêutica floresceu sob sua administração, graças em grande parte ao Obamacare. Para ser justo, uma administração Trump pode tentar lidar com as questões fiscais pendentes que levaram empresas como a Pfizer a buscar asilo no exterior ultimamente. Mesmo assim, essas dores de cabeça fiscais são questões menores em comparação com os potenciais ventos contrários que poderiam ser agitados por nixing o TPP e um dólar forte. É por isso que eu pretendo permanecer cauteloso com esta indústria por enquanto - ou seja, até que as políticas reais Trumps tomar forma. George Budwell possui ações do iShares NASDAQ Biotechnology Index e Pfizer. The Motley Fool possui ações de e recomenda Gilead Sciences. Tente qualquer um dos nossos serviços de boletim Foolish gratuitamente por 30 dias. Nós Fools não todos podem ter as mesmas opiniões, mas todos nós acreditamos que, considerando uma gama diversificada de insights nos torna melhores investidores. O Motley Fool tem uma política de divulgação.